Bonduelle reste serein face à la crise

Le numéro un mondial des légumes transformés tire profit d'une stratégie efficace. En clair, il s'agit d'être présent partout, et sous toutes les formes, aussi bien les marques nationales que les MDD.

Les bons choix, au bon moment. Logique, alors, d'en recueillir la récompense. Bonduelle fait figure de bon élève depuis des années, et l'exercice 2008-2009 ne déroge pas à la règle. Le groupe voit son chiffre d'affaires progresser de 4,4 % à taux de change constants, à 1,5 milliard d'euros. Même en France, marché pourtant difficile si l'on se réfère aux résultats des camarades de la distribution (voir LSA n° 2101), Bonduelle s'en sort plutôt bien avec des ventes à 549 millions d'euros, en progression de 1,5 %.

Une vraie multinationale

« Chez Bonduelle, quoi qu'il arrive, il y a toujours un segment d'activité qui va bien », se réjouit le PDG, Christophe Bonduelle, sixième génération de la famille aux commandes du groupe. C'est la force d'une stratégie tous azimuts : marques nationales et MDD, couplées à une présence vraiment internationale - la France ne représente que 36 % du chiffre d'affaires, et 57 % de la rentabilité opérationnelle est réalisée hors d'Europe.

Certes, les esprits chagrins peuvent objecter qu'il y a forcément un segment qui va mal - les marques nationales (- 2,8 %), l'Europe du Sud (- 9,4 %), mais qu'importe. Christophe Bonduelle trace sa route. Un pied au Brésil, avec une usine à Cristalina, qui sera opérationnelle dès juin 2010 et bénéficiera d'une capacité de production de 50 000 tonnes à un horizon de cinq ans. Un autre en Ukraine, à Tcherkassy, où une unité de production, couplée à une exploitation agricole de 1 450 hectares, est en passe de voir le jour. Francis Prêtre, analyste chez CM-CIC Securities, salue l'excellence du « timing » en Europe de l'Est : « Bonduelle est présent en Russie. Il y dégage une marge opérationnelle de 18 %. Cette rentabilité record va perdurer au prochain exercice, avant de se tasser un peu. D'ici à deux ans, l'Ukraine sera prête à prendre le relais. »

Pas encore convaincu de la pertinence des choix de Bonduelle ? Direction le Canada alors, et plus précisément l'Ontario. Le groupe y a acquis, en début d'année, deux cibles de choix, Omstead et Family Tradition, pour 6,5 millions d'euros (voir LSA n° 2080). De quoi s'ancrer un peu plus dans le continent américain. Et comme, c'est bien connu, la chance sourit aux audacieux, Bonduelle bénéficie là-bas de son installation canadienne et non états-unienne. La parité entre les dollars circulant d'un côté ou de l'autre des Grands Lacs lui est très favorable, ce qui permet au groupe de dammer le pion à ses concurrents installés chez l'Oncle Sam.

Partout, résume Francis Prêtre, « Bonduelle a compris l'importance d'un outil industriel à proximité des centres de consommation. Cela lui laisse le loisir de s'adapter aux différentes situations auxquelles il est confronté. Sans parler d'une connaissance optimale des marchés, qui apporte de bien meilleures facultés d'adaptation à la demande. » De quoi voir l'avenir en rose : pour son prochain exercice 2009-2010, Bonduelle prévoit un chiffre d'affaires en progression de 3 à 5 %, et un résultat opérationnel de 5 à 10 %, au-delà des 100 millions d'euros.

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