Bilan d’une année boursière « compliquée »

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Si les valeurs américaines ont globalement profité d’une belle année 2014, ce ne fut pas le cas de tous les groupes européens. Et notamment ceux de l’alimentaire, glissant dans le sillage de Tesco, qui donne le  « la » du secteur. 

Les valeurs américaines ont traversé 2014 très sereinement. Ce qui est loin d’être le cas pour les européennes… « Le marché américain a été caractérisé par la reprise de l’inflation, quand, a contrario, l’Europe est entrée en phase de déflation sur l’alimentaire », pointe ainsi Pierre-Édouard Boudot, analyste chez Natixis. Ajoutez à cela une situation économique qui diffère largement d’un côté à l’autre de l’Atlantique, et vous avez là un premier facteur d’explication : une hausse globale des valeurs boursières aux États-Unis, une baisse en Europe.

Mais pas partout en Europe… « Ahold et Delhaize se sont démarqués, avec des performances boursières positives. Les deux ont clairement profité de leur exposition aux États-Unis : Ahold réalise, en effet, 58% de son résultat opérationnel dans ce pays, et Delhaize 69%. » Ces deux-là font figure d’exception dans l’alimentaire. Pour le reste, c’est recul généralisé ou presque… « Et ce, dans le sillage de Tesco, qui, en la matière, joue un peu le rôle de boussole, donnant le la des cotations pour les autres groupes », explique Nicolas Langlet, également analyste chez Natixis.

La faute au hard-discount britannique

Pour comprendre le cas Tesco, il faut avoir en tête la bataille faisant rage outre-Manche : le hard-discount y effectue une percée spectaculaire, venant mettre à mal la stratégie des acteurs traditionnels. Autant dire, d’ailleurs, qu’à la suite du changement de management chez Tesco, avec le remplacement de Philip Clarke par Dave Lewis, les regards vont être braqués sur la stratégie du géant britannique : trouvera-t-il son salut en s’engageant dans la bataille des prix comme il vient de l’annoncer ? Une bonne partie de l’année boursière 2015 du secteur pourrait dépendre de la réponse à cette question.

Quoi qu’il en soit, dans ce contexte, les performances de Carrefour (- 12% sur l’année) et Casino (-8%) doivent être vues comme le signe d’une plutôt bonne résistance alors que les groupes alimentaires, en moyenne, ont subi une baisse de 20% sur l’année.

Le cas Casino est très intéressant, avec une année 2014 scindée en deux : « Le groupe a d’abord beaucoup bénéficié des perspectives liées à l’introduction en Bourse de CNova jusqu’à l’été 2014, avant que la situation ne se gâte un peu ensuite, analyse Pierre-Édouard Boudot. Ainsi, sur les six derniers mois de 2014, quand Carrefour est à - 10%, Casino est à - 21%. »

Ce qui pose, bien sûr, la question de 2015 : comment le cours de Casino va-t-il se comporter ? Et ce qui pose, aussi, la question des groupes d’e-commerce : 2014 a été marquée par de nombreuses introductions, dont Alibaba. Avec, dans le lot, quelques « opportunistes », attirés par la « bulle » des valeurs high-tech du premier semestre… Bulle qui, depuis, s’est un peu dégonflée. De quoi inciter à porter un regard acéré sur ces valeurs en 2015. Cela tombe bien : LSA, en partenariat avec Natixis, vous fournira, quotidiennement, sur son site, le détail des cotations des principaux groupes du commerce. 

Les groupes alimentaires à la peine

Évolution du cours boursier (%) des groupes de distribution physiques en 2014, arrêté

au 31.12.14, et cotation au 5 janvier 2015
Source : Natixis
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De nombreuses introductions dans l’e-commerce
 
Évolution du cours boursier (%) des groupes d’e-commerce en 2014 arrêté
au 31.12.14, et cotation au 5 janvier 2015
Source : Natixis

Le marché américain a été caractérisé par la reprise de l’inflation en 2014, quand, a contrario, l’Europe est entrée en phase de déflation sur l’alimentaire.

Pierre-Édouard Boudot, analyste chez Natixis

 

Les 4 idées à retenir

  • D’un côté l’Europe, de l’autre les États-Unis : selon que vous exerciez d’un côté ou de l’autre de l’Atlantique, la situation diffère largement.
  • Tesco en boussole des valeurs de l’alimentaire : ballotté par l’irruption du hard-discount sur le son marché, Tesco est en baisse, entraînant dans son sillage presque tout l’ensemble du secteur.
  • Casino particulièrement à suivre : le groupe a bénéficié au premier semestre des perspectives liées à l’introduction en Bourse de CNova, avant de davantage souffrir en fin d’année. Qu’adviendra-t-il en 2015 ?
  • Fnac qui rit, Darty qui fait la moue : l’année boursière des deux enseignes est en parfait miroir, avec un début d’année positif pour Darty, avant que cela ne se complique ensuite, et l’exact inverse pour la Fnac. Avec, aussi, des bases de comparaison faibles, favorables à la Fnac.

Carnet des décideurs

Alban Schleuniger

Alban Schleuniger

Directeur marketing digital du groupe Casino

Cédric Osternaud

Cédric Osternaud

Directeur général exécutif proximités et franchise de Casino France

David Cordani

David Cordani

Directeur affaires et innovations sociales du groupe Casino

Thomas Vilcot

Thomas Vilcot

Directeur d’exploitation enseignes de Casino Proximités

Mireille Bourgeois

Mireille Bourgeois

Directrice formation du groupe Casino

Amandine Lezy

Amandine Lezy

Directrice financière adjointe du groupe Casino

Nicolas Boudot

Nicolas Boudot

Directeur de la communication du groupe Casino

Philippe Souteyrat

Directeur des optimisations des flux au sein de la Supply Chain Casino du groupe Casino

Laura Pho Duc

Laura Pho Duc

Directrice marketing et communication d'Alibaba France

Aline Guo-Haefele

Aline Guo-Haefele

Directrice des affaires internationales d'Alibaba

Clément Lubin

Clément Lubin

Directeur de la logistique DCF et Franprix-Leader Price

Charlotte Courtois

Charlotte Courtois

Chargée de mission au sein de la Direction de l’Innovation

Martin Calmels

Martin Calmels

Directeur de l'innovation du groupe Casino

Cyrille Elsen

Cyrille Elsen

Directeur informatique du groupe Casino

Jeffery Sehl

Directeur marketing d'AliExpress France, groupe Alibaba

Fabrice Amblard

Directeur administratif et financier franchise de Casino

Céline Dupuy

Céline Dupuy

Directrice financière de Casino proximités

David Collas

David Collas

Directeur marchandises alimentaires distribution Casino France

Thibault de Pompery

Thibault de Pompery

Fondateur de l'agence Next

Ludovic  Degres

Ludovic Degres

Directeur des partenariats du groupe Casino

Valérie  Lavail

Valérie Lavail

Directrice du développement des ventes des produits techniques et saisonniers du groupe Casino

Patrice Mounier

Directeur des achats des produits frais marques nationales et MDD du groupe Casino

Yannick  Faure

Yannick Faure

Directeur approvisionnement de Casino France

Georges  Pinto

Georges Pinto

Directeur organisation et méthodes espace marché du groupe Casino

Michel  Menneteau

Michel Menneteau

Directeur opérationnel du groupe Casino

Denis  Bihler

Denis Bihler

Directeur d'exploitation de Franprix, groupe Casino

Julie Badiche

Secrétaire générale en charge de la direction financière, ressources humaines, […]

Vincent Rebillard

Vincent Rebillard

Directeur général exécutif de la branche proximité de Casino

Marc Landrin

Marc Landrin

Directeur de service du groupe Casino

Cyril Bourgois

Directeur des opérations du groupe Casino

Vincent Chollet

Vincent Chollet

Directeur du transport du groupe Casino

Alain Berne

Alain Berne

Directeur du digital et de l'e-commerce de Géant Casino et des supermarchés Casino

Sébastien Badault

Sébastien Badault

Directeur général d’Alibaba France

Damien Dufort

Directeur de la communication et de la stratégie de Casino Proximité

Bruno Pertriaux

Bruno Pertriaux

Conseiller de Jean-Charles Naouri, président du groupe Casino

Hubert Hémard

Hubert Hémard

Directeur de la stratégie client et de l'innovation au sein du groupe Casino

Jean Michel Pottier

Jean Michel Pottier

Directeur-adjoint mananger produits frais au sein du groupe Casino

Sophie Talbot

Sophie Talbot

Acheteuse vins pour les enseignes Géant et Casino

Nathalie Andrieux

Nathalie Andrieux

Membre du conseil d’administration du Groupe Casino

Philippe Alarcon

Philippe Alarcon

Directeur de la coordination internationale de Casino

Jacques Dumas

Conseiller du président du groupe Casino

Gérard Walter

Gérard Walter

Directeur général exécutif logistique et distribution du groupe Casino et de Franprix […]

Jonathan Lu Zhaoxi

Jonathan Lu Zhaoxi

Président-directeur général d’Alibaba

Edouard de Miollis

Edouard de Miollis

Directeur e-commerce du Groupe Louis Delhaize

Charles Bianchi

Charles Bianchi

Directeur de la stratégie de GPA (Casino Brésil)

Carlos Mario Giraldo Moreno

Carlos Mario Giraldo Moreno

Président du groupe Exito, la filiale colombienne de Casino

Matt Davies

Directeur des opérations de Tesco Royaume-Uni et Irlande

Jean-Marc Humbert

Jean-Marc Humbert

Directeur juridique du groupe Casino

Anne-Laure Imbert

Anne-Laure Imbert

Responsable des projets innovation au sein du groupe Casino

Hanneke Faber

Hanneke Faber

Directrice commerciale du groupe Ahold

Georges Plassat

Georges Plassat

Président-directeur général de Carrefour

Jean-Yves Haagen

Directeur juridique de Casino

David Mossé

David Mossé

Secrétaire général de Cnova

Dave Lewis

Dave Lewis

Directeur général de Tesco

Denis Knoops

Denis Knoops

Président-directeur général de Delhaize Belgique et Luxembourg

Stéphanie Zolesio

Stéphanie Zolesio

Directrice des arbitrages au sein de Casino Immobilier & Développement

Régis Schultz

Régis Schultz

Président de Monoprix

François Bouriez

Président de la FCD et directeur général du groupe Louis Delhaize

Philippe Bouriez

Philippe Bouriez

Fondateur de Cora et président d'honneur du groupe Louis Delhaize entre 2009 et 2014

Judith Sprieser

Judith Sprieser

Vice-présidente du Conseil de surveillance d'Ahold

Frans Muller

Frans Muller

Président du comité exécutif et directeur général de Delhaize

Arnaud Strasser

Directeur du développement et des participations de Casino

Geoffroy Guichard

Geoffroy Guichard

Fondateur du groupe Casino

Hervé Daudin

Hervé Daudin

Directeur des activités marchandises et président d’EMC Distribution, groupe Casino

Corinne Aubry Lecomte

Corinne Aubry Lecomte

Directrice recherche et développement et coordination industrielle du groupe Casino

Julien Lagubeau

Julien Lagubeau

Directeur du plan et de la stratégie du groupe Casino

Jack Ma

Jack Ma

Fondateur d'Alibaba

Jean-Charles Naouri

Jean-Charles Naouri

Président-directeur général du groupe Casino

Antoine Giscard d’Estaing

Antoine Giscard d’Estaing

Directeur financier du groupe Casino

Pascal Rodriguez

Pascal Rodriguez

Directeur général exécutif des supermarchés Casino

Abbe Luersman

Abbe Luersman

Directrice des ressources humaines d’Ahold

Gabriel Naouri

Gabriel Naouri

Directeur de la marque, du digital et de l’innovation de Casino

Antoine Guichard

Antoine Guichard

Président d'honneur du conseil d'administration de Casino entre 2003 et 2013

Jeff Carr

Jeff Carr

Directeur financier d’Ahold

Aziza Bouster

Aziza Bouster

Directrice de la communication externe de Casino

Yves Braibant

Yves Braibant

Membre du comité exécutif de Casino

Yves Desjacques

Yves Desjacques

Directeur des ressources humaines du groupe Casino

Pierre-Olivier Beckers

Pierre-Olivier Beckers

Président du comité exécutif et administrateur délégué du groupe Delhaize

Pierre Rizzo

Pierre Rizzo

Directeur exécutif de la branche proximité du groupe Casino

Nadège Beck

Nadège Beck

Directrice des achats alimentaires du groupe Casino entre 2011 et 2012

Claude Risac

Claude Risac

Directeur des relations extérieures du groupe Casino

Alain Thaly

Alain Thaly

Ancien directeur marketing du groupe Casino

Frédéric Croccel

Frédéric Croccel

Ancien directeur de la communication et relations presse du groupe Casino

Tina Schuler

Tina Schuler

Directrice générale de Casino Supermarché

Christian Couvreur

Christian Couvreur

Directeur franchise et expansion hyper et supermarchés du groupe Casino.

Henri Giscard d'Estaing

Henri Giscard d'Estaing

Administrateur du groupe Casino
Président-directeur général de Club Méditerranée

Jean-Michel Duhamel

Jean-Michel Duhamel

Conseiller auprès du groupe Casino et fondateur de France conseils marches publics

Terry Leahy

Président-directeur général de Tesco entre 1997 et 2011

James McCann

James McCann

Président-directeur général d'Ahold États-Unis et directeur de l'exploitation […]

Pierre Bouchut

Pierre Bouchut

Directeur de l'exploitation d'Ahold Delhaize en Europe et en Indonésie

Dick Boer

Dick Boer

Président-directeur général d'Ahold Europe

Jacques Bouriez

Président du groupe Louis Delhaize

Pierre Bouriez

Pierre Bouriez

Co-directeur général du groupe Cora-Louis Delhaize

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Article extrait
du magazine N° 2349

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